Un efecto llamado "Velarde"

Definitivamente fue una noticia tan sorpresiva como buena , mientras los agentes economicos esperaban al economista Oscar Dancourt (el impacto tambien hubiera sido positivo) como presidente del BCRP empero el lunes se ratificaba a Julio Velarde como presidente de la Autoridad Monetaria .

El impacto de la ratificacion del economista Julio Velarde tenia una gran dosis de predictibilidad , los inversionistas recuperaron confianza (muy importante en economia) , la bolsa de valores subio 5 % , como dice el Instituto Peruano de Economia (IPE) : "Todos ganamos" , es decir todos los agentes economicos llamese empresas y familias.

Julio Velarde en Octubre del año pasado fue elegido el "Banquero Central del Año " por su excelente actuacion en la epoca de crisis (2009) , Medidas como las de proveer liquidez por una suma de 35,000 millones de soles (9% PBI) para impedir que se rompa la cadena de pagos en el sistema financiero , la venta de dolares para reducir la volatibilidad cambiaria , disminuir gradualmente la tasa referencial de 6.50 % a un minimo historico de 1.25%, reduccion de los encajes en soles y dolares , operaciones de mercado abierto para dar mayor liquidez al sistema financiero fueron reconocidas y premiadas por el Euromoney Institutional Investor (Articulo del 26 de Octubre del 2010 en el blog)

Ergo una acertada medida de continuar con Julio Velarde como el conductor de la politica monetaria , empero falta el conductor de la politica fiscal para completar la confianza en el mercado.

Eiqueto una frase del profesor Waldo Mendoza aparecido el dia de hoy en un diario local "Es facil complacer a Wall Street , dificil sera bajar la desigualdad" , sea Castilla o Burneo la gran tarea de incluir y redistribuir acertadamente la riqueza sera el gran reto para el nuevo ministro del MEF.

Expliquemos con fundamentos la desaceleracion .

En los primeros meses del año el MEF proyectaba un crecimiento del 7 %, la confianza de los agentes economicos (empresas y familias) equivalia a un 75 % , todo andaba bien , el candidato que lideraba la encuesta era amigo del mercado , la inversion privada motor de la economia social del mercado iba a continuar , el BCRP subia la tasa de referencia cada mes para mitigar los posibles brotes inflacionarios y el MEF contraia el gasto publico con el Decreto de Urgencia Nº 012-2011, que restringía al 25% el gasto para inversión en obras ,eran Medidas Extraordinarias para Fortalecer el Fondo de Estabilización Fiscal y Generar Mayor Ahorro Público, ergo se aplicaban las politicas economicas correctas.

Empero en primera vuelta gano el candidato que no era amigable al mercado y como en economia toda acccion genera un impacto , las inversiones privadas reitero motor de la economia se paralizaron , el grado de confianza de los inversionistas se redujo al 45% , se deroga el Decreto de Urgencia Nº 012-2011, el BCRP mantiene su tasa referencial de 4.25%, pasado unos meses el candidato se convierte en presidente y volvemos a ver los impactos , nombrare solo 2 : La Bolsa de Valores de Lima (BVL) cae en record historico y el dolar sube considerablemente .

La explicacion de esta desaceleracion que veremos mas claramente en el segundo semestre y esperemos sea coyuntural (corto plazo) es por desconfianza e incertidumbre de los agentes economicos y no por culpa del MEF , reiteramos en epocas de crecimiento como era el primer trimestre de este año se tenia que utilizar politica fiscal contractiva y eso es lo que hicieron los hacedores de politica fiscal.

Como bien dijo el Ministro Carranza las politicas economicas y sociales tienen que verse por separados , una muy buena gestion de este gobierno en politicas economicas empero en politicas sociales e inclusion dejaron mucho que desear .

Esperemos que regrese la confianza a los agentes economicos , solo dependera de las medidas acertadas que logre el gobierno que recien ingresa.

FMI : En la economia peruana es mas potente el tipo de cambio que la tasa de interes referencial..

Hace algunos meses se presento un trabajo del FMI llamado : Trasmision monetarias en economias dolarizdas y no dolarizadas , asumio a Chile y Nueva Zelanda como economias no dolarizadas y Peru , Uruguay como economias dolarizadas . Los autores de este documento eligieron estos 4 paises por tener fundamentos macroeconomicos muy similares

La literatura economica sostiene que en epocas de inflacion se incrementa la tasa de interes referencial como instrumento monetario para reducir la demanda agregada es decir contraer el consumo , inversion y gasto .

La investigacion arrojo que en las economias no dolarizadas (Chile y Nueva Zelanda) se cumple lo que dice la literatura empero no se cumple en las economias dolarizadas (Peru y Uruguay).

En el caso peruano dice el documento que no cumple lo que dice la literatura ya que aumenta en corto plazo la produccion y tiene un efecto contra-intuitivo con la inflacion y esto se deberia a la apreciacion del sol con respecto al dolar.

A esta conclusion llegaron los investigadores (Santiago Acosta-Ormaechea y David Coble) en economias no dolarizadas como la peruana el tipo de cambio es mas potente que la tasa de interes referencial , entonces busquemos en la politica fiscal que dirige el MEF un instrumento con mayor impacto para reducir la inflacion.

Peru retrocede en competitividad segun el IMD

La tendencia de retroceso continua en la medicion de competitividad para el Peru , el 2011 ocupamos el lugar (43) , 2010 (41) , 2009 (37) y el 2008 (35) segun la La escuela de negocios suiza IMD (International Institute for Management Development) encargada de medir la competitividad de paises . La medicion abarca 4 factores :

*DESEMPEÑO ECONOMICO - Crecimiento economico , inversion extranjera , empleo y precios

*EFICIENCIA DE GOBIERNO -Politicas publicas ,eficiencia del estado para determinar justicia y seguridad , ademas de las politicas economicas (Fiscales y Monetarias).

*EFICIENCIA DE LAS EMPRESAS -Productividad , mercado laboral (flexibilidad o rigidez laboral), mercado financiero .

*INFRESTRUCTURA - Proyectos de transporte terrestre , licitaciones de obras publicas ,infrestuctura vial y tecnologia.

De los 4 factores mencionados , otra vez el de Infrestructura se presenta como el de mayor astenia .

Reitero nuevamente que no sirve de nada el crecimiento economico , las inversion extranjeras , las politcas economicas sino hacemos las reformas estructurales , de segunda generacion (Institucionales) y de tercera generacion (Complementariedad entre la empresa y estado).

*Recordar que el IMD (International Institute for Management Development) toma como base 59 paises y nos encontramos en el lugar numero 43 .

Esperemos que el proximo gobierno tome en cuenta el capital humano (capacidades) y capital fisico (Infrestructura)

¿Como llegar a un estado de primer mundo ?

El articulo anterior terminaba con una frase del politologo Francis Fukuyama que decia "El Peru no puede aspirar a ser un pais del primer mundo con un estado tercermundista " y describiamos las percepciones de desconfianza de los ciudadanos ante las instituciones del estado , la pregunta es : ¿ Como llegar a ser un estado de primer mundo ? .Trataremos de definirlo en 3 roles o funciones del estado que serian :

A) FUNCIONES MICROECONOMICAS :

Sabemos que el mercado es imperfecto y el estado tiene que intervenir para corregir las distorsiones o desequilibrios en casos de monopolios y concentraciones de poder , bienes publicos , externalidades , riesgos morales y asimetrias de informaciones que generan costos de transaccion.

B)FUNCIONES MACROECONOMICAS :

Utilizando politicas fiscales expansivas cuando se trata de recesiones y desempleos , aumentando el gasto , consumo e inversion y disminuyendo impuestos para aumentar la demanda agregada y y utilizando politicas fiscales contractivas cuando se genere inflacion o recalentamiento en la economia , bajando el gasto y aumentando impuestos.Recordar que en epocas de bonanza se debe de ahorrar para las epocas dificiles del ciclo economico.

*El Ministerio de Economia y Finanzas (MEF) se encarga de la politica fiscal.


Utilizando politicas monetarias expansivas (disminuyendo tasas de interes) para aumentar la demanda agregada y aplicando politicas monetarias contractivas (aumento tasa de interes referencial) para mitigar los brotes inflacionarios.

*Sabemos que la autoridad monetaria el Banco Central de Reserva del Peru (BCRP) se encarga de la politica monetaria.

C)FUNCIONES INSTITUCIONALES :

La libertad de los agentes economicos para interactuar dentro de un marco legal donde se respete el derecho de propiedad , dice la literatura economica donde se intercambien derechos de propiedad el impacto en los costos de transaccion seran positivos . La institucionalidad es fundamental para la confianza de los ciudadanos en los poderes del estado , asi mismo reduce el costo de inversiones , aumenta el ingreso para la eficiente asignacion de recursos .
Las instituciones deben de generar confianza y predictibilidad.

La desconfianza en un estado tercermundista.

En el transcurso de los articulos de este año 2011 , hemos tratado de consignar otra clase de indicadores muy diferentes a los que siempre publican , indicadores no conocidos como : Desigualdad (Coeficiente de Gini) , Oportunidades (Indice de Oportunidades Humanas) , Conflictos sociales (Defensoria del Pueblo) , Institucionalidad , empero existen muchos mas indicadores en los que no estamos para nada bien y seria oportuno publicarlos.Quisiera empezar por el grado de confianza en las instituciones.

Pues bien ocupamos el ultimo lugar en confianza al congreso , partidos politicos y poder judicial , el penultimo lugar en confianza al gobierno el antepenultimo lugar en confianza a las fuerzas armadas (Latinobarometro) y el tercer lugar de percepcion en corrupcion , es decir una sociedad peruana que no cree en sus propias instituiones ergo los resultados en las elecciones son un claro ejemplo de ello .

Es muy preocupante la percepcion que tiene el ciudadano de sus instituciones , en lugar de considerar al estado un facilitador para resolver sus problemas , lo miran con miedo y desconfianza por sus constantes abusos.

Aparte de ello problemas de desempleo , seguridad , desigualdad , salud y educacion hacen un estado peruano incapaz de dar solucion a las necesidades basicas de la poblacion , como dijo el politogolo Francis Fukuyama : "Peru no puede ser economia de primer mundo con un estado tercermundista"

La Relacion directa entre crecimiento y conflicto

Con una base comparativa de 5.76 % (Febrero -2010) , el PBI de Febrero del 2011 fue de 8.53 % , reflejando el robusto crecimiento de la economia peruana , empero revisemos el reporte de conflictos sociales #85 de la Defensoria del Pueblo donde consigna 236 conflictos (7 nuevos conflictos) ergo se crea una relacion directa a mayor crecimiento economico mayores conflictos sociales. El Producto Bruto Interno (PBI) es la suma del consumo , inversion , gasto y exportaciones netas sin embargo es un PBI ciego como lo afirma el ecologista economico Joan Martinez Alier que sostiene que no toma en cuenta la pérdida de biodiversidad causada por la extracción de los recursos naturales o los servicios que brinda la naturaleza y que no cuestan; son gratis. Así por ejemplo, el PBI peruano no considera la desaparición irreversible de los glaciares andinos; tampoco el valor del gas y del petróleo que fueron producidos por el ecosistema hace miles de años y que hoy los extraen las empresas (Jose De Echave). Desde las percepciones e ideas preconcebidas por parte de los pobladores hacia la empresa y la asimetria de informaciones por parte de las empresas que realizan los proyectos mineros hacia los pobladores son las principales causas de estos conflictos sociales que entorpecen y no hacen creible el crecimiento economico . Para los que buscamos sostenibilidad existe un triangulo perfecto que lo conforman : El estado ,la empresa y las comunidades , lamentablemente el estado y la empresa actuan como sustitutos y no como complementarios con intereses distintos que dificultan la sostenibilidad de un proyecto. Mecanismos de participacion publica y conceptos de Responsabilidad Social Empresarial (RSE) hacen mitigar o reducir los conflictos . Definitivamente como un tema vinculante para el proximo gobierno convertir en inversa la relacion entre crecimiento y conflicto

¿ Como se reduce la desigualdad ?

El domingo 10 de Abril quedo demostrado que el crecimiento economico no es un indicador de bienestar , puede reducir pobreza pero no desigualdad , aproximadamente 1/3 del electorado quiere un cambio y se pregunta : ¿ Si hay un crecimiento economico porque no estoy incluido? , en las siguientes lineas consignaremos 3 enfoques de distinguidos profesionales como reducir y mitigar la desigualdad y añadiremos a ellos algunos conceptos propios .

i)Para reducir la desigualdad , la politica tributaria es un excelente instrumento (Economista Waldo Mendoza catedratico de la PUCP) : Crear un esquema especifico de distribucion de nuevos recursos en inversion de capital fisico y en inversiones de caracter transitorio en capital humano en zonas pobres del pais que no han sido beneficiados por la bonanza del SMH (Sector de Mineria y Hidrocarburos).

La regla de Hartwick : Transformar los recursos naturales en otros activos , regla que se ha aplicado con mucho exito en paises como Noruega , Botswana y Chile.

ii) Capital Humano : Gustavo Yamada (ph.D en Economia , catedratico de la Universidad del Pacifico) : Yamada se refiere al capital humano como el valor que añade un individuo a sus facultades productivas a traves de inversion en si mismo.

La Ph.D en Economia Lydia Arbaiza clasifico los capitales humanos en : a) Innatos : Aptitudes fisicas o mentales que pueden ser modificadas o influenciadas por condiciones de alimentacion y salud. b)Adquiridos : Lo constituye en educacion formal (Primaria , secundaria y universidad) , educacion informal ( aprendizaje de padres a hijos) y Experiencias (formada por las vivencias acumuladas). Es decir generar capacidades para estar en igualdad con los demas.

iii) Productividad como politica de estado : Cesar Peñaranda : ( Economista-Director del IEDP de la Camara de Comercio de Lima) , Peñaranda se refiere a consolidar la economia de mercado en 4 aspectos : a)Libertad de los agentes economicos para actuar e interactuar. b)Legalidad ( The Rule Of Law) el Imperio de la Ley tesis sostenida por Hernando de Soto. c)Derechos y Titulos de Propiedad. d)Acceso a la informacion .

Definitivamente el modelo economico actual no es malo , pero tiene que ser ajustado en darle inclusion al excluido , formalizar al informal y darle vision a los borrados e invisibles olvidados por los gobiernos

Primeros en PBI , empero ultimos en el IOH

Lideres en la region por el Producto Bruto Interno (PBI) , con un crecimiento el 2010 de 8.9% y un inicio de año espectacular con un PBI de 10.02% , ¿Deberiamos estar felices por estas noticias? , definitivamente que no , si vemos desigualdad , informalidad , carencia de las necesidades basicas en la poblacion. Revisemos el Indice de Oportunidades Humanas (IOH) que nos situa en el ultimo lugar en America del Sur (Chile es lider con 95 puntos y el Peru ultimo con 71 puntos) , revisemos igualmente el Coeficiente de Gini que mide el grado de desigualdad en la distribucion del ingreso (siendo 0 la igualdad perfecta y 1 la desigualdad perfecta) pues la desigualdad ha aumentado de 0.47 (2008) a 0.52 (2010). El Indice de Oportunidades Humana se refiere al acceso de la poblacion a las necesidades basicas como : Educacion primaria ,agua potable , vivienda etc , en este indice reitero estamos en el ultimo lugar de los paises de America del Sur. Si bien es cierto es muy importante la estabilidad macroeconimica : Crecimiento economico , baja inflacion ,pleno empleo y equilibro en la balanza de pagos ,no es una monserga social decir que el crecimiento reduce la pobreza pero no la desigualdad , los numeros asi lo señalan Las politicas publicas en el Peru han dejado mucho que desear , la corrupcion primer enemigo de la institucionalidad ha impedido incluir al excluido ,formalizar al informal , generar capacidades e igualar las oportunidades , hay un descontento y malestar en la poblacion que se ve reflejado en las ultimas encuestas . Reitereamos que es hora de aplicar las reformas de segunda generacion (Institucionalidad , Educacion , Salud) , aplicar la base piramidal de CK Prahalad donde tratar al de menos recursos no como pobre sino como consumidor y que los ejecutores de politicas publicas tengan la suficiente capacidad de hacer una buena gestion. El reto es llegar al bicentenario como pais de primer mundo , empero que es un reto muy dificil de cumplir si no aplicamos las reformas generacionales ya antes mencionadas.

¿ Estamos preparados para crecer a tasas chinas ?

Con una base comparativa de 3.77 % (Enero 2010) , el PBI de Enero del 2011 fue de 10.02 % sustentada por la demanda interna (consumo de las familias) la importacion de bienes de consumo , el dinamismo del sector financiero por el otorgamiento de creditos y la demanda externa por la exportacion de los productos no tradicionales. Defintivamente no estamos preparados para crecer a tasas asiaticas porque se podrian generar distorsiones y desequilibros como recalentamientos , posibles burbujas y expectativas inflacionarias , es bueno crecer pero hacerlo sostenidamente. Los analistas sostienen que la inflacion pasara el rango meta (1%-3%) a 3.8% por demanda y por el aumento de precios en los commodities , recordar lo que paso en el año 2008 que la inflacion fue de 6.68% ,empero el BCRP esta actuando preventivamente y oportunamente subiendo las tasas de interes y encajes para controlar la cantidad de dinero en la economia. De ninguna manera quisiera ser reiterativo , pero en ciclos expansivos la politica fiscal tiene que ser contractiva es decir aumentar impuestos y reducir el gasto , sin embargo el MEF hace lo contrario en vez de aumentar impuestos los disminuye (El IGV de 19% a 18% y el ITF de 0.05 % a 0.005%) , ocasionando la discrepancia con el BCRP si habra o no habra superavit fiscal , la teoria dice que en epocas de bonanza es indispensable el ahorro para contrarestar el ciclo economico. Cuidado con los choques externos : El desastre en Japon , conflicto en Libia , Portugal podria ser el tercer PIGS en pedir rescate , el recalentamiento de China y el desempleo en USA , nuestra economia es pequeña y abierta al mundo y como consecuencia susceptible ante cualquier choque de los antes mencionados .

Una prudente Politica Monetaria.

En el articulo anterior definiamos politica fiscal , cuando se debe de usar politica fiscal expansiva o contractiva y una critica al MEF por estar reduciendo impuestos cuando la coyuntura y la teoria dicen lo contrario , lo mismo haremos con la politica monetaria y la acertada gestion de la autoridad monetaria el Banco Central de Reserva del Peru (BCRP).

Politica Monetaria es el conjunto de intervenciones que realiza el BCRP para controlar la cantidad de dinero en la economia .

i)En caso de Recesion o desempleo se debe de aumentar la liquidez monetaria haciendo politica monetaria expansiva , es decir disminuyendo la tasa de interes para aumentar el consumo y la inversion. (Lo que se hizo en la crisis internacional del 2009)

ii)En epoca de posibles brotes inflacionarios cuando hay un exceso de demanda agregada , se debe de reducir la liquidez monetaria aplicando politica monetaria contractiva , es decir aumentando la tasa de interes referencial para reducir el consumo y la inversion.

La coyuntura actual dice que hay posibles brotes inflacionarios y una excesiva demanda interna , el Banco Central de Reserva del Peru , cumple su funcion en subir la tasa de interes , desde mayo del 2010 que subio de 1.25% a 1.50 % , hasta la actualidad en Febrero de 2011 que es de 3.50 % (Es muy probable que este mes de Marzo la vuelva a subir a 3.75%) .

Hay un claro contraste mientras que el MEF reduce impuestos y deja de recaudar poniendo en peligro la estabilidad fiscal , el BCRP cumple con la funcion de preservar la estabilidad monetaria , subiendo tasa de interes y encajes legales.

Recordar que la politica economica responde en funcion a fines , objetivos e intereses comunes

La importancia de la disciplina fiscal.

Definiremos Politica Fiscal como : Decisiones respecto a los ingresos y programas de gasto de gobierno con el fin de lograr la estabilidad economica.
Keynes sostenia :

i)Que en epocas de recesion y desempleo , se debe de aumentar la demanda agregada , disminuyendo impuestos y aumentando el gasto publico.

ii)En epocas cuando la demanda agregada es mayor que la capacidad productiva del pais y podria existir una expectativa inflacionaria , se debe de aumentar los impuestos y reducir el gasto publico.

En el contexto actual de la economia peruana , con una demanda interna robusta y un posible brote inflacionario , se deberia de usar la segunda alternativa de Keynes.

Empero el MEF , en una medida que consideramos errada reduce el Impuesto General a las Ventas de 19% a 18% , el impuesto a las transacciones financieras de 0.05% a 0.005% y congelando la banda de precios de los combustibles dejara de recaudar varios miles de soles , que podrian comprometer el superavit fiscal para este año 2011.

La coyuntura internacional nos favorece , nuestro modelo es primario exportador y los metales siguen subiendo , pero hasta cuando la coyuntura sera favorable ? y si se viene otra crisis estaremos preparados para afrontarla ?.

Definitivamente el BCRP encargado de la politica monetaria estara mucho mas apremiado con esta politica fiscal expansiva en el momento que debe ser contractiva , ya aumento en 25 puntos la tasa referencial y desde mañana aumenta el encaje legal en soles y dolares .

En conclusion las politicas monetarias y fiscales no pueden ir cada uno por su lado , es prioridad que se complementen y tengan los mismos objetivos.

Encuesta PUCP : El 77% del pais , pide cambios en la politica economica.

El dia Lunes publico el Diario Gestion una encuesta de la Universidad Catolica que sostenia que el 77 % del pais pide cambios en la politica economica .Es muy importante analizar el contenido de la encuesta.

La politica economica se encuentra dentro de la economia normativa (Juicios de Valor e Ideologias) y tiene como componentes las politicas macroeconomicas , sectoriales e institucionales.

Los principales objetivos de la politica economica son :
i)Crecimiento Economico
ii)Estabilidad de Precios
iii)Pleno empleo
iv)Equilibrio en la balanza de pagos
v)Mejora en la distribucion de Ingresos.

Definitivamente cumplimos en el Crecimiento Economico (PBI 2010=8.9%) , Estabilidad de Precios (Se cumple el rango meta 1%-3% de inflacion) aunque en la actualidad podria haber brotes inflacionarios mas por el lado de la oferta que la de demanda que esperamos que las autoridades economicas esten atentas , mientras que la tasa de desempleo se reduce a 7.9% empero falta empleos de calidad y existen ligeros deficits en cuenta corriente de la balanza de pagos pero compensado con el incremento del ahorro interno , en resumen podriamos decir que se cumplen con los 4 primeros objetivos , pero definitivamente no con el quinto objetivo.

La distribucion de los Ingresos.

El Coeficiente de Gini es el indicador que mide el grado de desigualdad en la distribucion del ingreso , tiene un rango de 0 a 1 , donde 0 es la perfecta igualdad y 1 la perfecta desigualdad , la pregunta es ¿ Cuanto es el Coeficiente de Gini en el Peru -2010? Pues siguiendo los parametros de Gini , la desigualdad ha aumentado de 0.47 (2008) a 0.52 (2010) , se crece economicamente pero con desigualdad.

¿Como derrotamos la desigualdad ?

Con Infrestructura , con las reformas de segunda generacion (educacion y salud) , combatir la corrupcion que es el primer enemigo de la institucionalidad .

De ninguna manera cambiar el modelo economico que ya tiene 20 años , pero aplicar las reformas estructurales para darle sostenibilidad y viabilidad a nuestro pais , gran tarea para el proximo gobierno

Inflacion de Enero = 0.39%

Desde Octubre del 2008 (0.61%) no se reflejaba una inflacion tan alta , se podrian dar varias interpretaciones , "La inflacion de Enero del 2010 (0.39%) es mayor que la inflacion total del 2009 (0.25%) , ergo las expectativas inflacionarias por parte de los agentes economicos empiezan a preocupar a los hacedores de politica economica.

En nuestro primer articulo del año , deciamos que actualmente la inflacion se podria dar por , el lado de la demanda (demanada agregada mayor que la oferta agregada) y por el lado de la oferta (costos) aumento de precio de los commodities .

Reviando el observatorio economico del BBVA , apreciamos que la capacidad instalada del sector manufacturero no primario esta llegando a su maximo y que la generacion de electricidad esta creciendo 10 % , sintomas claros que es muy probable que la inflacion en los proximos meses se podrian acentuar.

Mientras que por el lado de los costos , contemplamos varios frentes internos como externos , con respecto a los primeros el conflicto en Egipto esta haciendo que el precio del crudo este por encima de los 100 dolares , sumado al incremento de precios de las materias primas(Soya ,maiz y trigo) mientras y por el lado interno observamos que por escasez de cultivos y aumento de la demanda tendra como consecuencia una subida de precios .

Reiteramos que la confianza en las instituciones es muy importante , esperamos que no vuelva a pasar lo sucedido en el 2008 (Inflacion :6.68%) y que se cumpla el rango meta estabecido por el BCRP que es 1%-3% , seguramente en los proximos dias observaremos un aumento en la tasa de interes que actualmente es de 3.25% para atenuar estos brotes inflacionarios.

Por el lado de la politica fiscal ,el objetivo tendria que ser la reduccion de la demanda agregada para disminuir el gasto e inversion publica .

Estamos seguros que los hacedores de politica monetaria y politica fiscal haran lo correcto para mantener y conservar nuestra fortalezas macroeconomicas.

FODA de la economia peruana para el 2011.

FODA es la sigla cuyas letras corresponden a las Fortalezas , oportunidades , debilidades y amenazas , es una herramienta que sirve para el analisis de situacion de una empresa ,se asume como variables endogenas , la F de Fortaleza y la D de debilidades mientras que las variables exogenas son la O de oportunidades y la de A de amenazas , hagamos un ejercicio cambiemos empresa por economia y hagamos el FODA de la economia peruana para el 2011.

FORTALEZAS :

i) Se estima un crecimiento de 8.9% para el 2010 (Con una base comparativa muy baja del 2009) y de 7 % para el 2011 (con una base comparativa alta como el 2010) , entonces el crecimiento del 2011 tendra un impacto mayor porque sera por demanda interna e inversion privada y no por estimulos economicos como fue el 2009-2010.

ii) Que despues de 2 años de deficits fiscales (muy pequeños) el 2011 se volvera al superavit fiscal (0.4%) por una recuperacion de los ingresos fiscales y una disminucion de los gastos del gobierno central.

iii) Un Banco Central de Reserva del Peru (BCRP) preventivo y proactivo , adelantandose a las posibles presiones inflacionarias por el lado de la oferta (aumento de precios internacionales por materias primas) , aumento la tasa referencial a 3.25 % para prevenir estas presiones.

iv)Un aumento de Reservas Internacionales Netas (RIN) muy cercano a 50,000 millones de dolares .

v)Una economia abierta para las inversiones extranjera.

DEBILIDADES :

i)Modelo primario exportador que genera desigualdad , exclusion y mala calidad de empleo.

ii) Economia dolararizada al 45 %

iii) No se cumple con las reformas de segunda generacion : Falta de Institucionalidad , cobertura en la educacion pero de muy baja calidad .

iv) Corrupcion que impedira el crecimiento sostenido del pais.

v) Posibles burbujas crediticias y una politica relajada en el otorgamiento de creditos.

OPORTUNIDADES :

i))Coyuntura favorable internacional por el incremento de precios de los metales que exportamos.

ii) Posible integracion con las bolsas de valores de Chile y Colombia , la bolsa de valores no seria solo minera (Peru) tambien seria de Servicios (Chile) e Hidrocarburos (Colombia).

iii)La posibilidad de un "upgrade" (mejora) en nuestra calificacion de grado de inversion.

iv)Crecimiento economico a tasas chinas e indias .

V) Apertura con los TLC y con Brasil un pais perteneciente a los paises emergentes llamados "BRIC"

AMENAZAS :

i)El incremento de los precios de las materias primas internacionales lo que originaria una inflacion por el lado de la oferta.

ii)Una apreciacion del sol con respecto al dolar , lo que originaria un impacto negativo en los exportadores (sectores textiles y agroindustriales).

iii)Las promesas populistas de algunos candidatos como las de duplicar el sueldo y triplicar los puestos de trabajos (Mantener la disciplina fiscal es una de nuestras fortalezas).

iv) Una posible desaceleracion en la economia china y el alto nivel de desempleo en los Estados Unidos y su recuperacion economica muy lenta.

iv) La crisis de deuda de los paises "PIIGS" (Portugal , Irlanda, Italia , Grecia y España) que afectaria a la economia peruana.

Igualdad e Institucionalidad para crecer sostenidamente

A pesar de que la base comparativa era mas alta que los meses anteriores , el PBI de Noviembre del 2010 fue de 10% impulsado por el aumento de los sectores construccion (24%) , sector manufacturas (14%) , sector comercio (11%) , generando un crecimiento de 8.8 % (Enero a Noviembre -2010) y 8.49% (Diciembre 2009-Noviembre de 2010) , si un analista economico se pone a revisar estas cifras estaria mas que feliz , crecemos a tasas de los paises emergentes , pero este es un crecimiento economico que sin las reformas estructurales sera insostenible en el tiempo.

¿ Se puede crecer sostenidamente sin Institucionalidad ?

La institucion en la que menos cree los agentes economicos es el poder judicial , el 95 % desaprueba el poder judicial y esto se ve reflejado que ocupamos el puesto # 119 por falta de independencia y el puesto # 108 en poder resolver conflictos de un total de 133 paises .La Camara de Comercio de Lima (CCL) y La CONFIEP sostienen que el sistema de seguridad social debe ser reformado por los continuos actos de corrupcion de sus funcionarios , sumado a su falta de capacidades y autonomia .El estado pierde 15 % de su prespuesto por malos manejos y corrupcion , segun el contralor de la Republica .Se crece a tasas asiaticas pero la desaprobacion del presidente es una de las mas altas en la region.

¿Se puede crecer sostenidamente sin orden social ?

La economia es una ciencia social porque trata de satisfacer las necesidad humanas (recursos limitados y necesidades ilimtadas) . El Banco Mundial en su informe del 2008 consigna que la desigualdad exacerba las diferencia entre las regiones , observar el reporte de la Defensoria del Pueblo 246 conflictos sociales.
Un modelo primario exportador como el nuestro no genera empleo sostenido y si genera desigualdad y exclusion , un modelo tan dependiente de una coyuntura favorable de precios de metales es muy peligroso porque tarde o temprano esta coyuntura tendra que cambiar , sumado a que las exportaciones mineras aumentan por los precios internacionales y no por el volumen.

Se puede seguir creciendo estos años , pero sin generacion de capacides o igualdades de oportunidades , este crecimiento sera insostenible y no tendra ningun impacto en la poblacion.

Balance de Riesgos de la Inflacion : Crecimiento de la demanda agregada e incremento de precios de alimentos importados.

El rango meta de inflacion que establece el Banco Central de Rerserva del Peru(BCRP) es de 1% a 3 % , observamos que el 2009 fue de = 0.25% y el 2010 = 2.08% es decir se cumplio con la meta establecida , sin embargo el 2008 la inflacion fue de 6.65% debido a lo que se llamo la "Inflacion Importada" es decir el incremento de precios mundiales de los principales commodities alimenticios y segun algunos analistas a la reaccion tardia por parte de la autoridad monetaria .
El PBI del 2010 sera igual del 2007 % (8.9%) y parecido al del 2008(9.8%) como podrian apreciar la coyuntura se asemeja mucho.En el reporte de inflacion de Diciembre por parte del BCRP aparecen los balances de riesgos que son : Mayor crecimiento de la demanda agregada , Incertidumbre sobre la evolucion de la economia mundial y el incremento de precios de alimentos importados , recordar que las causas de inflacion son por el lado de la demanda (Cuando la demanda agregada es mayor que la oferta agregada y no existiendo capacidad instalada productiva) y por el lado de la oferta o por costos (Incremento de precios de materias primas) , analicemos estas 2 causas

INFLACION POR EL LADO DE LA DEMANDA :

Cuando la demanda agregada excede a la capacidad productiva del pais , la formula del PBI = C+I+G + (X-M) , donde C= Consumo , I = Inversion , G= Gastos , X = Exportaciones , M = Importaciones y (X-M) = Exportaciones netas , pasamos M al primer miembro y la formula se convertiria en PBI+M = C+I+G+X , si el Consumo , Inversion , Gastos y Exportaciones es mayor que la produccion se podria originar inflacion , sin embargo segun analistas la capacidad instalada esta al 60 % , entonces no habria mucho problema por el lado de la demanda.

INFLACION POR EL LADO DE LA OFERTA (COSTOS) :

Cuando se incrementa los precios de los alimentos importados : Trigo , soya , azucar y maiz sumado al retraso de cultivos nacionales por problemas estacionarios que afectara en la oferta de alimentos , es decir poca oferta y gran demanda subira el precio de los alimentos , el impacto de subida de los precios sera tanto nacional e internacional .

¿ QUE TIENE QUE HACER EL MEF PARA EVITAR LA INFLACION ?

La politica fiscal dirigida por el Ministerio de Economia y Finanzas (MEF) tiene que usar una politica contractiva es decir reducir la demanda agregada , reduciendo el gasto y la inversion publica , el sector privado tiene que invertir y el sector publico ahorrar para cumplir con la ley de transaparencia y prudencia fiscal que para el 2011 sera del 1 %.

¿ QUE TIENE QUE HACER EL BCRP PARA EVITAR LA INFLACION ?

La politica monetaria dirigida por el Banco Central de Reserva del Peru (BCRP) , tiene que reducir la liquidez monetaria subiendo la tasa de referencia y los encajes para reducir el consumo , aunque podria haber un gran peligro , al estar casi en 0 % la tasa de referencia del FED y subiendo la tasa de referencia el BCRP (actualmente la tasa de referencia es del 3%), al estar mas alta la tasa de referencia en el Peru , podria aparecer un gran influjo de capitales extranjeros y tirar abajo el tipo de cambio que seria muy perjudicial para los exportadores , creemos que el BCRP tiene espacio y liquidez para salir a comprar dolares y contrarrestar las presiones a la disminucion del tipo de cambio